研报预计23-25年归母净利润分别为0.75/0.89/1.05亿元(前值为0.86/0.96/1.07亿元)。研报认为,收入端,自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进股票购买平台,外销经营模式逐步切换;成本端,公司提升运营效率,降本增效成果初现,外销自有品牌收入通过渠道和运营模式的改变优化利润水平。未来公司也将进一步推进增效降本,以更高效的运营管理静待消费复苏。
最近这几天,歼-20改进型的消息满天飞,真真假假不知几几。而从国内战斗机的量产经验来看,歼-20也确实到了再推出一个子型号的时间了(类似在歼-10A之后问世的歼-10B、歼-10C),问题在于,“歼-20B”究竟应该拓展哪些技术领域?
▲早年歼-20制造的大量技术验证机是其后续改进的有效平台
歼-10A是国产90年代聚集精华打造的三代机,技术核心有那个时代的深厚烙印,高达2.2马赫的最高速度,本质上是当时国内防空压力巨大,空军主力战斗机对拦截需求的真实写照。从2006年到2012年,超过200架歼-10A加入海空军作战序列,空防缓过一口气加上技术演变,直接推动后面歼-10B和歼-10C的问世。后两者的气动布局高度接近,彻底放弃高空截击机的设计理念,成为专注中低空、跨音速作战的多用途战斗机,转变得非常漂亮。从技术上来说,这种转变当时已经流行多年,就像汽车比马车优秀一样深入人心,国内只需要解决技术问题就行,但歼-20的情况就截然不同。
▲歼-10A的设计存在明显局限
歼-20A当下服役数量稳稳超过200架,双发重型机的优势,也使得其机队影响力,比10年前300架歼-10A更强,曾经饱受担忧的周围隐身战斗机威胁因为大为改观。前后近8年的量产时间,也足以让歼-20A积累足够多的技术改进,最迟2025年,基于歼-20A推出的“歼-20B”必然要开始量产。但现在中航工业已经站在全球最顶尖,已经没有其他国家的成熟路线可以参照,甚至本身就是其他国家的技术参照,必须花费大量资源去开辟全新道路,这才是最大的风险和难点。
▲歼-10C技术成熟且表现出色
60年代的越南战场上,美国空军战斗机因为走上过于激进的空空导弹路线,放弃搭载机炮,损失相当惨重。苏联在70年代迷信可变后掠翼的好处,弄出米格-23这种一度被称为“新一代战机”,结果在F-16、F-15面前不堪一击的作品。之后直到苏联解体,其战斗机发展始终被美国甩在身后,就是战斗机发展“误入歧途”的典型。歼-20A如今的特殊地位来之不易,甚至在很大程度上是由于美国航空工业自己瞎搞。中航工业第一次站在世界最顶端,探索“歼-20B”的技术跃进,这是国内能否把握千载难逢的战略机遇,在未来近10年继续保持优势,最差也是均势的关键。
▲如今歼-20A的规模很可观
中航工业在推出歼-10B时,技术准备并不成熟,歼-10B最终的形态也很难说令人满意,因此短短几年就被歼-10C取代。但歼-10B和歼-10C的技术演变思路接近,区别只是技术成熟的程度。以搭载数字全权限系统的升级型发动机为基础,为有源相控阵雷达提供更充沛的工作电力,再由其信息搜集涨幅促进整个航电系统的升级,这就是国内,甚至全球三代半战机升级的核心思路。“歼-20B”应该能实现涡扇-15上机,大幅增长的动力必然能推动雷达和航电的升级,但这种程度的进步只适用于三代机,对歼-20而言,这一级别的进步是不够的。
▲歼-10B最终变成验证性质的产物
美国F-35这两年弄出不少升级概念,什么领导无人机、智能化等,看得人眼花缭乱,但放到实际动作最关键的还是Technology Refresh 3(即TR-3)升级。这是个旨在通过传感器、电子设备升级,提高远程精确武器搭载能力的提升,仍然不属于大型升级,不过却象征F-35的真正成熟——五角大楼已经批准F-35全速生产。歼-20A这几年也一直在不断小规模升级(这就是自产装备的优势),以至于飞行员称早期装备的歼-20A,面对最新出厂的歼-20A“已经大幅落后”。这种从未停止的技术进步,经过前后7年多的积累,差距确实可观,也是中航工业创造力旺盛的标志。
▲美国F-35发展不复早年的凌厉
“歼-20B”究竟准备在哪些领域改进,现在也只能猜测,甚至也不乏像歼-10B那样,对气动布局进行较大调整的可能。毕竟歼-20A针对的作战环境和“歼-20B”确实截然不同,本身也存在很大局限性。换句话说,“歼-20B”的升级幅度将会很大,但除了基础的动力、航电和雷达更换外,究竟是谋求“无人机集群”,还是拓展搭载更大尺寸的攻击性武器,甚至是发展传说中的“电子战机”,都有相应硬件基础。但最终究竟是哪个方向,外界也只能等到空军拿出成品,展示自己的成果,才能稍稍窥得一丝真相。
▲歼-20无论怎么改,空间都很充足
苏联空军早年装备的苏-27S,由于雷达性能要求高,而导致硬件尺寸较大(当时苏联雷达技术不过关),进而使得机头和机身尺寸相当庞大,一度衍生出很多问题。到90年代后,技术进步促使苏-27演变出真正成熟的苏-30股票购买平台,其早期的尺寸劣势,这时一跃变成最大的技术优势——载重量极其出众,以至于不需要搭载副油箱。歼-20早年面对岌岌可危的局势,偏偏动力系统还有很大问题,不得以在气动领域花费很多心思,这一点在涡扇-15装机后,也势必将迸发出外界之前并未想到的精彩。
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